Dans l’article de cette semaine j’aimerais revenir sur l’action qui a la meilleure performance de mon portefeuille boursier américain sur les 6 derniers mois : il s’agit d’Abbvie.
J’ai pensé qu’il serait intéressant de la présenter car c’est une action que j’ai acheté il y a tout juste quelques mois, et elle illustre bien le fait qu’en bourse il existe toujours de bonnes opportunités, même lorsque le marché est haut comme en ce moment.
Qui est Abbvie?
Abbvie est un géant mondial de la recherche pharmaceutique dont la capitalisation boursière frôle les 100 milliards de dollars. Son produit phare est le médicament Humira, une molécule capable de traiter un large panel de maladies inflammatoires chroniques et handicapantes (entre autres maladie de Crohn, arthrite, psoriasis).
Humira représente actuellement 60% des revenus d’Abbvie, et c’est un produit qui a été très rentable pour eux jusqu’à présent.
Bien sûr Abbvie ne se repose pas uniquement sur celui-ci, elle a également une vaste gamme de produits innovants en cours de développement et consacre plus de 3 milliards de budget chaque année à la recherche de nouveaux traitements.
Un Dividend Aristocrat né d’Abbott Laboratories
Abbvie est une société relativement récente qui dispose néanmoins du statut d’aristocrate du dividende (+ de 25 ans de hausse du dividende), car il s’agit d’une émanation de la société pharmaceutique Abbott laboratories.
Abbott paie elle même des dividendes en augmentation depuis plus de 40 ans et a crée énormément de valeur pour ses actionnaires, comme en témoigne l’histoire de Grace Groner, la secrétaire américaine devenue multimillionaire grâce à un investissement initial de 180 dollars en actions Abbott.
Abbvie est donc née en 2011 du désir d’Abbott de se scinder en deux entités distinctes ; l’une centrée sur le développement d’équipements médicaux, les technologies de diagnostic et la nutrition (Abbott), et l’autre centrée sur la recherche et le développement de nouveaux traitements : Abbvie.
Tout comme la société dont elle est issue, Abbvie a augmenté chaque année son dividende depuis 2011.
Performance d’Abbvie au cours de ces derniers mois
Voici un graphique présentant l’évolution du cours d’Abbvie depuis le début de l’année :
Comme vous pouvez l’action a gagné plus de 36% depuis le 1er janvier, et quelque chose comme 30% depuis mon prix d’achat (dividendes exclus), et lorsque j’ai acheté le titre il versait un dividende d’un peu plus de 4%, soit le double de la moyenne actuelle de l’indice S&P 500.
(Pour preuve voici un extrait de compte du courtier reprenant les prix et dates d’achat des titres)
On a donc un niveau de dividende intéressant sur la position + une hausse considérable en terme de prix (que demande le peuple?)
Quelle est la cause de cette performance?
Elle est due essentiellement à la convergence de 2 facteurs :
-Une étude de phase 2 concernant un nouveau traitement contre l’eczéma en cours de développement vient de donner des résultats prometteurs
-Des pétitions avaient récemment été faites pour invalider les brevets qui protègent actuellement l’Humira (première source de revenus de la société) par une entreprise concurrente, Coherus Biosciences, qui souhaitait développer un générique de ce médicament, ce qui aurait pu coûter des parts de marché importantes à la société sur ce produit. Hors il a justement été annoncé récemment que ces pétitions ne déboucheraient pas sur une perte de brevet pour Abbvie ce qui sécurise le cashflow de la société et a calmé les peurs des actionnaires.
Est-ce que je savais que tout cela allait se produire quand j’ai acheté l’action?
Absolument pas, et il n’y avait pas besoin de le savoir pour gagner de l’argent.
Comme je le répète souvent, les bons investisseurs ont généralement une chose en commun : ils ne font pas de prédictions, ils mettent simplement les probabilités de leur coté.
Ce que je savais en revanche, c’est que la société était un business existant depuis des décennies, ayant été capable de produire de la valeur pour les actionnaires à travers différents cycles économiques, avec un pôle recherche et développement extrêmement dynamique, une source de revenus à ce jour solide, et plus important encore, c’était une société sur laquelle le marché présentait un certain niveau de pessimisme, ce qui rendait sa valorisation attractive (tout cela transparaissant à travers l’analyse des ratios et des différents facteurs expliqués dans la formation).
Comme dans le cas d’Unilever en Europe un peu plus tôt cette année (qui avait gagné 13% en une journée) : lorsque l’on achète de bonnes sociétés et que l’on met les probabilités de notre coté, on s’expose naturellement à ce genre « d’accidents positifs ».
Pourquoi être sélectif est essentiel (+30% vs -20%)
Comme je le dis souvent sur le site, investir dans des actions à dividendes croissants constitue un bon premier filtre pour définir son univers d’investissement, néanmoins cela est loin de vouloir dire que toutes les actions présentes sur ces listes sont bonnes à acheter.
J’aimerais insister sur ce point car j’ai parfois l’impression que certains peuvent penser que simplement avoir le statut de « dividend aristocrat » confère une sorte d’immunité contre les baisses : ce n’est pas le cas.
Comparons par exemple la performance d’Abbvie avec celle de 2 autres Dividend Aristocrat :
Comme vous pouvez le voir, c’est le jour et la nuit.
Les 3 titres ont le statut d’aristocrate et ont augmenté leurs dividendes depuis plus de 25 ans, mais là où un investissement dans Abbvie a rapporté 36% en quelques mois, un investissement dans Target aurait débouché sur une perte de 20%.
Bien sûr, comme le poker, la bourse est avant tout un jeu de probabilités. Vous n’aurez pas raison à chaque fois, mais si vous savez comment éviter les pires titres et concentrer vos investissements sur les actions de la meilleure qualité, cela fera nécessairement une grosse différence dans vos performances finales.
Si vous voulez gagner de l’argent : n’achetez pas vos actions au hasard.
Conclusion
Comme vous pouvez le voir il existe toujours des opportunités, même dans un marché cher.
Je vois beaucoup d’investisseurs rester sur le bas coté en attendant une hypothétique baisse de marché (qui pourra se produire ou non), mais c’est selon moi un tord. Rater des hausses de 30, 50, ou 100% par refus de subir une hypothétique (et temporaire) correction de 10 à 20% est un mauvais pari (bien sûr, cela implique de savoir investir sur les bons titres).
Si apprendre à trouver des actions comme Abbvie vous intéresse, je vous renvoie vers l’espace de formation : vous y trouverez (entre autres) une vidéo tournée au mois de février expliquant en détails pourquoi l’action méritait d’être achetée à ce moment là.
(N.B. : le titre est aujourd’hui trop cher pour être acheté de manière sécurisante à mon sens, cet article ne constitue donc pas une recommandation d’achat sur le titre Abbvie mais une simple présentation de la société.)
Bravo pour ce choix judicieux !
Merci 🙂
Bonjour Pierre, les actions AT&T et Target ne sont-elles pas justement devenues de très bons choix aujourd’hui?
– Dividend yield très élevés (entre 4 et 5%)
– Prix des actions très bas (je dirais même que At&T se trouve au niveau de son support)
Je débute en bourse, c’est pourquoi je me demande si mon analyse vaut quelque chose.
Ah et j’ai oublié Price-to-earning bas aussi!
Bonjour,
Malheureusement la valorisation est loin d’être le seul critère qu’il faut considérer (sinon les choses seraient trop faciles 😛 !). At&t et Target paient aujourd’hui des dividendes élevés et se paient peu chers parce qu’il y a de gros risques sur ces sociétés, et que leurs perspectives de croissance sont faibles à médiocres dans un futur proche.
Il y a toujours des divergences d’opinion (c’est ce qui fait un marché), mais personnellement je préfère les sociétés avec de meilleures perspectives et avec moins de risques (et il faut toujours garder à l’esprit que tout ce qui se paie peu cher n’est pas une opportunité en bourse, bien au contraire; la plupart des actions peu chères le sont hélas pour de bonnes raisons) ;
Cdt
Bonjour Pierre et merci pour ta réponse!
Je t’avoue que je reste toujours un peu perdu. J’ai un peu l’impression que ta réponse contredit un de tes précédents articles (https://plus-riche.com/ou-placer-son-argent), dans lequel tu dis qu’on peut naturellement se tourner vers la bourse quand les actions se paient peu cher et offrent un bon rendement. A mon avis j’ai mal compris l’article, et je suis de toute façon plutôt d’accord avec ta réponse à mon commentaire.
Cependant, je ne m’explique toujours pas pourquoi tu avais acheté Abbvie à l’époque. Ce titre ne présentait pas justement de gros risques? Qu’est-ce qui te disait que la pétition sur Humira n’allait pas passer?
J’ai suivi le lien vers la formation en espérant trouver des réponses dans cette fameuse video où tu disais qu’elle expliquerait « en détails pourquoi l’action méritait d’être achetée à ce moment là ». Malheureusement je n’ai trouvé que la video présentant ta formation (toujours sympathique, mais j’avais déjà lu tout son contenu à travers ton site).
Bonjour Rukawei,
Le but est certes d’acheter ses actions le moins cher possible, mais pas n’importe quelles actions. Pour paraphraser Warren Buffett, il vaut mieux acheter une compagnie extraordinaire à un prix moyen qu’acheter une compagnie moyenne à un prix extraordinaire (le prix et la valorisation ne sont donc qu’une partie des critères à considérer pour évaluer une société).
Concernant Abbvie la vidéo se situe à l’intérieur de l’espace de formation, pas sur la page de présentation de celle-ci. Dans cet espace, je présente des analyses de titres, des actions que j’ai acheté et j’explique pourquoi en détails. 90% du contenu de la formation n’est pas abordé ailleurs sur le site et a justement été fait pour répondre plus en détails à ce genre de questions (sans quoi il deviendrait difficile pour moi de répondre à tout le monde et sur chaque titre au cas par cas) ;
Cdt
Encore merci pour ta réponse rapide!
Ok je n’avais pas compris que cette vidéo faisait partie du contenu de la formation.
Pour l’instant, j’ai encore une certaine barrière psychologique face à l’achat de formation en ligne. Peut-être que je changerai d’avis un jour.
En tout cas, je continue à suivre tes articles qui sont souvent très pertinents.
Bonne continuation!
Aucun problème, c’était juste pour dire que c’est normal de se sentir un peu perdu parfois dans sa prise de décision : à travers les articles je traite en détails de sujets bien spécifiques, mais ils ne représentent souvent qu’une seule facette des multiples éléments à mettre en place pour avoir une stratégie globale robuste (éléments qui prendraient un temps considérable à être présentés et expliqués de manière exhaustive et qui induisent généralement pas mal de questions/réponses, d’où l’espace de formation pour répondre à ce problème!) ;
Bonne continuation également 😉
Bonjour Pierre,
Merci pour cet article de qualité, et je constate que depuis la société a tout retracé. Par curiosité, sais tu pour quelle raison, Le niveau d’achat me parait intéressant pour initier une ligne, mais j’ai du mal a savoir ce qui a causé cette chute et si cela remet en cause les fondamentaux de la société.
Merci pour tes lumières.
Bonjour Fafa,
Le dossier Abbvie est complexe : la plupart de la chute de ces derniers mois a été due au rachat récent d’Allergan et aux craintes concernant l’expiration des brevets sur leur produit phare Humira. Globalement les marchés ont tendance a assez mal accueillir les acquisitions car cela augmente l’endettement et crée des incertitudes sur les futures synergies entre les deux groupes. Dans l’intervalle la valorisation du titre a touché de nouveaux plus bas et le dividende a dépassé les 6% (les paiements restent donc intéressants et la société a le cash pour les payer sans problème pour l’instant).
C’est en revanche un dossier plus risqué aujourd’hui qu’il ne l’était il y a quelques années (comme le reflète le rendement >6%) et personellement j’ai conservé mes titres sans les renforcer excessivement jusqu’à ce que l’on ait un peu plus de visibilité (mais j’ai l’avantage de bénéficier d’un coût d’achat global assez bas sur cette position) ;
Bien Cordialement