Dans le dernier article, je vous avais demandé si il y avait un point précis sur lequel je pouvais vous aider. Et la question qui est revenue le plus souvent dans ma boite mail au cours de ces 2 dernières semaines fut assez inattendue car elle porte sur un sujet que je n’ai absolument jamais abordé sur le blog. Cette question c’est : faut-il investir dans le Bitcoin? (et plus largement : que penser de l’investissement dans les cryptodevises?).
Je pense que si cette question est revenue aussi souvent c’est surtout parce que le Bitcoin vient juste de pulvériser de nouveaux records de prix au moment où j’écris cet article (un Bitcoin vaut actuellement autant qu’un demi kilo d’or ce qui n’est pas rien).
Cette ascension vertigineuse pose donc une question : les cryptodevises sont-elles un nouvel El Dorado sur lequel les investisseurs doivent se ruer, ou y a-t-il anguille sous roche?
Pour répondre à cette question nous verrons dans cet article :
- Ce qu’est concrètement le Bitcoin
- Sa performance détaillée depuis sa création
- Son potentiel et ses risques en temps qu’investissement à long terme
Table of Contents
Qu’est-ce que le bitcoin?
Une des premières règles de l’investissement est de n’investir que dans ce que l’on connait et dans ce que l’on comprend. Nous devons donc commencer par poser une question simple, mais essentielle : concrètement qu’est-ce que c’est le bitcoin?
Si beaucoup de gens sont capables de donner une réponse vague à cette question (du type « c’est une nouvelle monnaie qui sert à payer sur internet »), moins sont capables d’apporter une réponse complète et détaillée, et c’est normal parce que le mode de fonctionnement du Bitcoin, dans les faits, est atrocement complexe pour les non informaticiens que nous sommes vous et moi.
Je vais essayer de donner un résumé simple et concis : le Bitcoin est une devise dont les fondations reposent sur la technologie « Blockchain » qui permet, grâce aux avancées modernes de l’informatique et des technologies de cryptage, de créer un système de procession des paiements décentralisé, sans administrateur particulier et géré entièrement par des ordinateurs.
Maintenant si vous êtes comme moi, vous vous dites surement « d’accord, mais c’est quoi Blockchain? ».
Blockchain est une sorte de super base de données cryptée qui contient l’historique de toutes les transactions réalisées par les utilisateurs depuis les origines de la mise en place du réseau. Cette base de données n’est pas centralisée mais divisée entre chacun des membres du réseau qui l’utilise, d’où le terme de « Block Chain » (chaine de blocs de données), ce qui est supposé rendre le système très sûr et les données théoriquement incorruptibles.
La révolution financière majeure apportée par cette technologie est que pour la première fois de l’histoire, nous avons une monnaie qui ne dépend pas d’un régulateur ou d’un administrateur unique qui a tous les pouvoirs sur celle-ci : là ou l’Euro dépend de la BCE et le Dollar de la FED, le Bitcoin fonctionne de manière totalement indépendante et autonome (et beaucoup d’états n’aiment d’ailleurs pas beaucoup cela!).
Suite à ce rapide tour d’horizon, voyons maintenant pourquoi tant de monde s’y intéresse aujourd’hui.
La performance du Bitcoin, de sa naissance à aujourd’hui
Si énormément de gens se sont récemment jetés sur le Bitcoin, c’est bien entendu à cause de sa colossale performance de ces dernières années, voyez plutôt :
100 euros investis dans le bitcoin lors de son introduction en 2011 se seraient transformés aujourd’hui en un montant de plusieurs plusieurs millions d’euros.
Millionnaire avec 100 euros, c’est proprement vertigineux, et c’est cette performance colossale qui fait aujourd’hui que le Bitcoin se retrouve au centre de toutes les discussions et de toutes les spéculations.
Le graphique qui est en revanche beaucoup moins populaire, c’est celui de la perte maximale qu’un investisseur aurait eu à endurer si il avait placé son argent sur ce support (c’est ce que l’on appelle en finance le « drawdown »).
C’est un facteur extrêmement important pour avoir une meilleur idée du risque potentiel d’un investissement. Voyez plutôt :
Ce que l’on voit ici concrètement c’est qu’en novembre 2011, le bitcoin a perdu 93% de sa valeur. En janvier 2015, il a perdu 85% de sa valeur. On peut voir également plusieurs pertes avoisinant les 70% entre 2013 et 2014.
Comme toujours en finance rien n’est gratuit : les gros rendements sont le reflet d’un gros risque.
Laissons donc un instant de coté l’excès d’optimiste qu’il y a actuellement sur tout ce qui touche aux cryptodevises, et effectuons une analyse objective de ce qu’est vraiment le Bitcoin.
Retour sur la nature profonde du Bitcoin
Si nous récapitulons pragmatiquement ce que nous savons avec certitude, le Bitcoin est :
1/ Une devise
Et il faut savoir qu’une devise, par nature n’a aucune valeur intrinsèque.
A l’inverse d’une action, qui est liée à une entreprise qui possède des murs physiques, des employés et un système de production de valeur, une devise est par essence un pur instrument de spéculation : sa valeur dépend uniquement de l’offre et de la demande, ce qui veut dire que si personne n’en veut sa valeur est de zéro.
C’est d’ailleurs la même chose pour la monnaie papier : si personne ne veut d’un billet de 100 euros, ce n’est plus qu’un bout de papier sans valeur, à ceci prêt que la valeur d’une devise papier est assurée par l’Etat qu’il y a derrière. Le Dollar Américain est accepté dans de nombreux pays parce que l’entité garantissant sa valeur est l’Etat Américain (terre de croissance et d’innovation).
Derrière le Bitcoin, le garant de la valeur est un obscur algorithme mathématique que seule une minorité de gens est capable de comprendre.
2/ Une nouvelle technologie
Le Bitcoin est tout neuf et la technologie Blockchain qui l’a propulsé est très récente également. Vous le savez sans doute si vous avez lu mon article, mais Warren Buffett, le plus grand investisseur du 21eme siècle s’est toujours opposé fortement à l’investissement dans l’innovation. Je vous recopie un extrait de l’une de ses interviews :
« Je pense qu’il serait instructif de regarder dans le passé quelques grandes industries qui ont changé profondément ce pays : les automobiles et l’aviation. Prenez les automobiles. J’ai ici une liste d’une page (sur 70 au total) des fabricants de voitures qui ont opéré dans ce pays. (…). A une époque il y avait tant de fabricants de voitures qu’il y avait de quoi remplir un annuaire.(…). Si vous aviez vu arriver les débuts d’une telle industrie, vous vous seriez surement dit « Voilà la voie vers la richesse ». Maintenant avançons dans les années 1990. Après un véritable carnage dans le secteur, il reste aujourd’hui trois grandes sociétés qui produisent des voitures aux Etats-Unis. Voilà donc une industrie qui a eu un énorme impact dans la vie des américains, mais pas sur celle des investisseurs. »
Buffett n’investit pas dans l’innovation pour la bonne raison que les entreprises et les technologies émergentes n’ont pas encore subit le filtre du temps, et pour certaines, ne sont même pas encore véritablement fonctionnelles.
Ce qui veut dire que les gens tendent à surestimer massivement leur potentiel et à sous estimer massivement les difficultés pouvant survenir en cours de parcours (pour un exemple plus concret je vous invite à lire cet article sur le parcours boursier chaotique de Carmat, la biotech française travaillant sur le premier coeur artificiel total).
3/ Une innovation dont les enjeux futurs sont actuellement peu clairs
La place du Bitcoin dans le futur de notre société est encore mal définie. D’un coté cela peut être un formidable moyen de faciliter les échanges et la mobilité (là ou vous devez convertir vos euros en dollars si vous êtes aux Etats-Unis, en Yen si vous êtes au Japon, etc… vous pourrez théoriquement payer en Bitcoin dans tous les pays du monde (si son usage se démocratise).
Le Bitcoin est également très utilisé actuellement par le marché noir et les commerces douteux du deep web pour pouvoir faire des transactions en passant sous le nez des Etats : armes, drogues, le bitcoin est la monnaie d’échange idéale de tous les commerces illégaux qui veulent opérer en dehors du système.
Il faut bien être conscient que si pour le moment tout le monde laisse faire, il est dans le domaine du possible qu’un jour les Etats en aient assez et décident de faire quelques chose. Ils ne pourront pas réguler le Bitcoin, mais ils pourraient néanmoins mettre en place des mesures extrêmement ennuyeuses, comme l’interdiction de convertir ses Bitcoins en Euros ou en Dollars par exemple.
4/ L’objet d’un engouement phénoménal et de décisions basées sur le sentiment plutôt que sur la raison
Si vous vous souvenez de la bulle internet des années 2000, vous vous rappelez que les valorisations de toutes les sociétés qui touchaient de près ou de loin au secteur de l’internet avaient été poussées à des niveaux extrêmes et indépendants de la valeur réelle de ces sociétés : ce qui est mal compris par le marché est souvent mal évalué par le marché.
Vous commencez probablement à voir où je veux en venir.
Aucune valeur intrinsèque + innovation aux implications peu claires conduisant à des excès d’optimisme + hausse rapide et parabolique des prix + omniprésence dans la presse et les médias financiers d’objectifs de prix complètement fous = Bulle.
La caractéristique première des bulles est qu’il est extrêmement difficile de les reconnaitre avec certitude avant qu’elles n’aient effectivement explosé. Mais quand vous en avez vu plusieurs, vous constatez que ce sont toujours les mêmes mécanismes. Peut être que le Bitcoin n’est pas une bulle. Peut être qu’il montera encore jusqu’à 10 000, 20 000, 50 000 d’ici quelques années.
Mais de mon point de vue : si ça a les caractéristiques d’une bulle, le parcours boursier d’une bulle, et la couverture médiatique d’une bulle, à mon humble avis : c’est probablement une bulle.
Tout est-il donc si sombre avec le Bitcoin?
Absolument pas. Le bitcoin est par ailleurs une monnaie qui, si elle parvenait à s’imposer pourrait effectivement prendre de la valeur rapidement et massivement, ceci pour plusieurs raison :
1/ Les quantités de Bitcoin émises chaque année sont fixes.
Les créateur de la devise ont bien compris que la valeur de toute devise reposait sur la rareté. L’or est cher parce qu’il y a un stock d’or fini sur terre. Une fois la dernière once d’or de la planète minée, il ne sera pas possible d’en obtenir plus. De même le nombre de Bitcoins émis chaque année est fixe, ce qui le rend rare.
Et pour le moment les « big players » (comprendre les hedge funds et les gros bonnets de l’industrie financière), ne sont pas encore vraiment rentrés massivement sur les cryptodevises (car comme évoqué précédemment, c’est un investissement relativement incertain, opaque et très volatil).
Si ces gros acteurs se mettaient soudainement à réaliser une partie de leurs investissement en cryptodevises (au même titre qu’ils le font déjà en divisant leurs capitaux entre différentes monnaies et différentes classes d’actifs), la simple hausse de la demande de Bitcoins pourrait propulser sa valeur de manière rapide et stratosphérique.
Les frères Winklevoss qui sont les premiers à avoir eu l’idée de Facebook ont récemment décidé de lancer un fonds d’investissement sur le Bitcoin qui a pour le moment été refusé par la SEC (le gendarme de la bourse américain), mais ils ne sont pas les seuls à travailler sur ce genre de projet.
Ce genre de fonds spécialisés (il s’agirait d’un tracker) pourrait grandement faciliter l’accès au Bitcoin pour les gros investisseurs et contribuer à pousser fortement sa valeur à la hausse (si l’autorité des marchés financiers venait finalement à les autoriser).
2/ Le Bitcoin a encore une large marge de démocratisation
Le Bitcoin est encore loin d’être démocratisé et accepté partout. Je ne sais pas pour vous mais personnellement je n’ai jamais payé en Bitcoin de ma vie et je pense que si je demande à régler ma bière en Bitcoins au bar du coin, je risque de me faire jeter dehors. Cela pourrait changer massivement à l’avenir cela dit.
Une fois que cette incertitude sera levée, bien sûr, la majorité des profits sur les cryptodevises auront déjà été réalisés par les premiers arrivants qui ont pris des risques : l’incertitude et le risque sont inévitablement liés aux rendements élevés (et aux pertes élevés).
Cependant comme vous pouvez le voir aujourd’hui : si il est facile d’identifier les bulles rétrospectivement, il est beaucoup plus difficile d’avoir des certitudes lorsque l’on se retrouve face à une nouvelle technologie en temps réel.
3/ Le Bitcoin peut être une nouvelle réserve de valeur dans un monde où la confiance s’érode.
Nous savons tous que si demain la banque centrale européenne se met à imprimer massivement des euros, notre pouvoir d’achat à l’international va s’éroder. En fait au cours de ces dernières années, l’Euro a perdu plus de 30% de sa valeur face au Dollar.
Un Bitcoin vaut un bitcoin partout dans le monde. A supposer qu’un iPhone vale un demi Bitcoin, vous le paierez un demi Bitcoin que vous l’achetiez aux Etats unis, en Europe ou en Chine, sans être soumis à la dictature des taux de change.
De même que la valeur de l’or et des métaux précieux monte lors des crises financières, si la confiance dans le Bitcoin grandit, il est possible qu’il serve de valeur refuge durant les crises et les périodes où le système capitaliste se met à vaciller (et il y en aura forcement car il y en a toujours eu et il y en aura toujours).
Faut-il investir dans le Bitcoin en 2018?
Les cryptodevises, tout comme les biotechnologies, sont ce que l’on surnomme en finance un « investissement ticket de loto ». C’est à dire un investissement avec un haut degré d’incertitude et de fortes chances de perdre une large part (voire l’intégralité) du capital investi, mais qui peut potentiellement rapporter gros.
Ce qui me gène un peu personnellement c’est que la majorité des gains du Bitcoin ont probablement déjà été réalisés : les gains moyens du Bitcoin ont pour le moment dépassé les 100% par an, en continuant sur cette lancée nous aurions un Bitcoin à 100 000 dollars d’ici 5 ans, ce qui (si ce n’est pas impossible) semble tout de même assez improbable.
Dans tous les cas une règle fondamentale du monde de l’investissement est qu’entrer sur un actif lorsque tout le monde en parle et juste après une hausse massive est généralement une mauvaise idée.
Cependant, investir une part extrêmement mineure de son capital (j’insiste sur le « extrêmement mineure ») dans les cryptodevises n’est pas non plus un pari irrationnel, mais pour ceux qui souhaiteraient tenter l’aventure, je recommanderai néanmoins d’attendre une période de pessimisme sur le secteur qui leur permettra de limiter leur risque, car rentrer sur un pic majeur (quelle que soit la classe d’actif) est rarement une bonne idée (nul doute qu’il y aura des corrections vu la colossale volatilité de ces instruments).
Si vous souhaitez jouer l’investissement « ticket de loto », vous pouvez également vous lancer dans les « alt coins ». Ces plus petites cryptodevises valent actuellement bien moins cher que le bitcoin, et leurs cours sont susceptibles d’être multipliés par 10, 100 et pourquoi par 1000 pour les plus chanceux. Bien entendu, elles sont aussi très risquées (et très nombreuses ce qui ne facilite pas la sélection). Le courtier Binance propose par exemple à ce jour plus de 60 alt coins échangeables en seulement quelques clics.
Quel que soit votre choix faites très attention de ne pas prendre de risques excessifs sur cette classe d’actifs ultra spéculative et volatile, conservez l’essentiel de votre patrimoine en sécurité dans des actifs plus sûrs, et conservez vos cryptos sur des wallets sécurisés (et pas chez votre courtier) tels que celui ci pour éviter de vous les faire voler :
J’espère que cet article aura pu répondre à certaines de vos questions et vous aura aidé à avoir une meilleure vision des risques et du potentiel du Bitcoin et des cryptodevises (et si tel est le cas n’hésitez pas à le partager avec ceux qu’il pourra intéresser).
Merci pour cet article qui nous éclaire largement sur le phénomène des cryptomonnaie et notamment du bitcoin. Je suis assez d’accord sur le fait qu’en ce qui concerne cette monnaie virtuelle, on a déjà peut-être atteint certaines limites dans les investissements possibles. Par contre pour ce qui est de la blockchain, il s’agit d’une technologie prometteuse qui n’a pas encore livrée tout son potentiel !
Bonjour Julie,
Effectivement il s’agit d’une technologie révolutionnaire qui est là pour rester et qui va surement nous être très utile dans de nombreux domaines dans les années à venir ;
Cdt